金融业综合统计奠定资管新规 监管套利将成明日黄花

北京pk10走势图 www.tvkrc.com 1评论 2018-04-11 07:46:12 来源:中国证券报 作者:叶斯琦 吴娟娟 打板族爽了!

  4月9日,国务院办公厅印发《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》?!兑饧分赋?,要建立统一科学的金融业综合统计管理和运行机制,制定完善标准和制度体系。分析人士指出,这将实现彻底穿透,封堵跨界交叉漏洞,监管套利将成明日黄花。

  奠定资管新规基石

  业内专家指出,《意见》的出台,将对金融市场、金融监管、机构展业带来深远影响。

  国务院发展研究中心金融研究所原所长张承惠指出,金融业综合统计制度改革是金融改革的重要一步,有着重要的意义。第一,有利于提早发现风险。例如,统一统计有利于发现结构错综复杂的金控集团所蕴含的风险,也有利于发现地方政府、企业的隐性债务风险。第二,为实施有效的货币政策奠定基础。随着金融系统的演进和金融市场发展,传统M2统计指标的准确性已引起争议,货币政策的制定与实施需要建立在准确的金融统计数据基础上。第三,为相关政策提供决策基础。例如绿色金融、普惠金融等,中央政府和地方政府都出台了支持政策。但到目前为止,由于没有统一的统计指标,并不清楚绿色金融的规模、结构,普惠金融的统计也不完整和准确。在这种情况下,很难检验支持政策的效果,也难以进一步优化各项财税、金融支持政策。第四,有利于减少金融机构负担。此前由于一行三会均有不同的统计要求,即便是同一指标,也有不同的统计口径,加大了金融机构的负担,金融业综合统计制度的改革将在相当程度上减轻金融机构工作量。第五,对于金融研究机构和学者来说,金融业实现综合设计之后,才能积累可比历史数据,提高研究质量。统一金融指标和统计口径是完善我国金融基础设施的一项重要内容。

  此外,中国工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)城市金融研究所所长周月秋认为,《意见》奠定了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即资管新规)的基石。统一统计口径和标准是统一监管的前提。不管是银行资管产品,还是证券公司资管产品、保险资管的产品,如果投资标的近似,那么包含风险调整后收益在内的各项产品指标的统计应该是一致的。

  资管行业资深研究人士陶斐斐也表示,资管新规中有建立资产管理产品统一报告制度的内容。因此,从发布时机来看,《意见》配合国家严防金融系统风险的监管态势,也为资管新规正式发布“预热”。

  监管套利料成过去式

  业内人士分析,实现金融业综合统计后,监管套利空间将消失。

  国信证券(行情002736,诊股)金融业首席分析师王剑在点评文章中举例说,投资者甲投了产品乙,产品乙又投了产品丙,产品丙最终投向标的丁。产品乙在上报时,报告自己的投资人是甲,自己的投向是丙;产品丙在上报时,报告自己的投资人是产品乙,自己的投向是丁。综合统计收集到这些信息之后,自动对接,穿透到底,就能识别出是甲通过产品乙、产品丙最终投向了丁。实现这种穿透的前提是产品乙、产品丙上报的信息是标准统一的。实现综合统计后,拿资管通道规避监管就没那么容易了。

  另一位券商金融业分析师在接受中国证券报记者采访时指出,资管产品层层嵌套之后有两个影响,一是投资者很难明晰产品涉及各个环节携带的风险,二是增加了监管难度,从而导致监管整体把握同类监管产品所蕴含金融风险的难度上升。综合统计之后,各家金融机构需要提交标准化数据,金融机构需及时跟进。

  统一统计口径还为另一监管目标奠定基础。周月秋表示,不同的金融产品在金融系统中承担的角色不同,可以理解为有的是“桥”,有的是“路”,两者之间应有不同标准。比如银行信贷产品在金融系统中承担的角色、蕴含的风险与资管产品有着明显的不同,监管要求也必然有不同。但此前类似于信贷的理财产品大量转移到表外,使得资本占用、拨备计提等都发生了实质性改变,本来应该很清楚的“桥”和“路”的关系变得模糊不清。实现综合统计之后,这一状况有望得到改观。

  陶斐斐也表示,统一统计可以去除资管业务的信息不对称,整个资管业务链从资产端的发起、中端的产品设计到后端的财富销售,都可实现信息的统一、可验证与可追溯,对于中间环节的嵌套可以实现技术层面的实时与全面监控。

  监管科技需跟进

  业内人士认为,金融业综合统计落地还需配套监管科技跟进。

  诺亚集团首席研究官夏春表示,从美国经验看,统一统计口径的重要性怎么强调都不为过。一定程度上说,正是因为美国金融系统缺乏统一统计口径和统一监管,使得2008年国际金融?;诶┥⒑笠欢问奔浜?,大家都找不到问题根源?!按未⒔鹑谖;钡墓鄣?,并不能解释为什么一个规模很小的次贷?;嵩诮鹑谙低炒竺婊┥?。不仅如此,每一次?;加胫暗奈;煌?,许多传统的金融统计指标对于风险的预防效果并不够全面和有效。2008年之后,学术界在寻找有效的金融和宏观风险警示指标上,做出了很多新的研究成果?!凹喙懿棵庞τ胙跹芯炕辜忧亢献?,探讨纳入新的监管指标,以更好更全面地掌握金融系统的健康状况?!毕拇核?。

  周月秋表示,金融业综合统计的推进需要监管科技配套同步演进。理想的状态是,监管通过接口自动接入金融机构,系统准确采集监管所需的必要信息,既减轻金融系统手动报送数据的负担,又降低报送数据的错误率。但达到这样的理想状态,是一个循序渐进的过程。

  陶斐斐也认为,综合统计是系统工程,涉及一行两会及众多金融机构的数据报送,预计实施需要一定周期。金融统计工作未来可能会更加充分利用信息科技,甚至不排除应用“云计算”“区块链”等前沿技术。

关键词阅读:金融业 监管指标 理财产品

责任编辑:申雪娇 RF13056
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